Naviguer dans le paysage volatile des cryptomonnaies : enseignements du commentaire d'Elon Musk sur le Dogecoin

En animant Saturday Night Live en mai, Elon Musk a laissé échapper une remarque apparemment anodine sur le Dogecoin dans son monologue d'ouverture. Après quelques lignes d'éloges effusifs pour la cryptomonnaie, il l'a qualifiée d'« arnaque », provoquant une chute immédiate de la valeur du Dogecoin de près de 30 %. Et bien que le déclin se soit stabilisé à seulement 17 % à la fin de l'émission ce soir-là, l'effet de la performance comique délibérée de Musk a soulevé des questions sur la stabilité du Dogecoin spécifiquement, et des monnaies numériques en général.

D'une blague à 85 milliards de dollars

Le Dogecoin a en fait commencé comme une blague, un peu d'art de la performance en 2013 par deux ingénieurs logiciels qui voulaient satiriser la nature spéculative sauvage du Bitcoin et d'autres cryptomonnaies. Mais la blague est rapidement devenue sérieuse alors que le Dogecoin a pris une valeur réelle, atteignant une capitalisation boursière de plus de 85 milliards de dollars juste quelques jours avant le coup de SNL de Musk. Aujourd'hui, ce chiffre se situe autour de 54 milliards de dollars, supérieur à celui de Dollar General, Walgreens Boots Alliance ou Kimberly-Clark, pour ne citer que quelques géants d'entreprises avec des actifs réels. Si le Dogecoin peut maintenir ce niveau de performance est la question de tous. En effet, l'histoire complète des cryptomonnaies, concluant sur la question de savoir si elles possèdent une valeur à long terme, reste à écrire.

Une valeur basée sur la croyance collective

Structurellement, le Dogecoin n'est pas très différent des autres monnaies numériques, selon Athan Slotkin, entrepreneur et stratège d'affaires qui s'est baptisé « The Shadow CEO ». « Toutes ces monnaies sans utilités fonctionnelles sont basées sur une croyance de groupe », dit-il. « Elles ont de la valeur parce que les gens disent qu'elles en ont. »

On peut en dire autant, bien sûr, de toute monnaie traditionnelle, même si ces dernières sont adossées au crédit des gouvernements qui les émettent. Aucun gouvernement n'a inventé le Bitcoin, la première cryptomonnaie moderne. En fait, l'idée même de l'individu mystérieux connu sous le nom de Satoshi Nakamoto était de créer une monnaie qui contournerait les gouvernements et les banques et pourrait être échangée sur une base pair-à-pair. Tout ce qui est requis, c'est que les pairs en question conviennent que l'instrument en question vaut quelque chose. (Pour compliquer davantage les choses, la Chine a créé une version numérique du yuan soutenu par l'État, d'autres pays suivront sûrement, mais c'est une histoire pour un autre jour.)

Véhicules d'investissement spéculatifs

Même la logique à court terme pour le Dogecoin et d'autres cryptomonnaies est trouble. En théorie, elles servent le même but que toute monnaie ordinaire : un moyen d'acheter des biens et services. Mais leur valeur fluctue si sauvagement qu'elles sont plus exactement considérées aujourd'hui comme des véhicules d'investissement, quoique de nature hautement spéculative. (En 2010, l'adoptant précoce Laszlo Hanyecz a célèbrement payé deux pizzas avec 10 000 Bitcoins, évalués à environ 41 $ à l'époque. Aujourd'hui, ils valent environ 320 millions de dollars.)

Slotkin compare le Dogecoin et d'autres cryptomonnaies à des matières premières négociables, comme l'or, avec un degré de volatilité. Il s'attend à ce que les variations de valeur s'aplanissent éventuellement, bien que « je ne suis pas sûr qu'elles ne soient jamais utilisées que pour payer. À un moment donné, elles se stabiliseront, et à mesure qu'elles le feront, moins de gens y viendront comme un pari spéculatif. Mais les gens aiment la volatilité — les réserves de devenir riche du jour au lendemain. »

Un Far West numérique

Actuellement, il y a dit-on plus de 4 000 cryptomonnaies en existence. Slotkin croit qu'un tri est inévitable. « En ce moment, nous sommes au point où il est extrêmement facile pour quiconque de créer une monnaie en cinq minutes. » Cela a conduit à un grand nombre d'émissions frauduleuses, souvent annoncées sur les réseaux sociaux, causant des dommages à la crédibilité de cet instrument naissant.

L'afflux d'offres initiales de pièces (ICO) par des startups cherchant du capital, dont beaucoup ont été introduites avec un battage médiatique substantiel mais ont rapidement explosé, a encore soulevé des questions sur la viabilité du concept. La Securities and Exchange Commission américaine a pris des mesures contre un certain nombre d'émissions de pièces, au motif qu'elles devraient être soumises aux mêmes réglementations qui régissent les titres traditionnels.

Slotkin croit néanmoins qu'une prépondérance d'émissions crypto est bien intentionnée et potentiellement bénéfique, qu'elles survivent ou non finalement. « Il y a plusieurs milliers de projets essayant de révolutionner la technologie et la façon dont les affaires sont menées », dit-il. « Un grand pourcentage de ceux-ci échoueront, mais ce n'est pas différent d'une startup traditionnelle. »

Une poignée de cryptomonnaies, comme le Bitcoin et l'Ether (la pièce native de la plateforme blockchain Ethereum), gagnent régulièrement la confiance des investisseurs et semblent en peu de danger de disparaître de sitôt. Pour l'instant, cependant, le paysage crypto au sens large ressemble à une version moderne du Far West, à quelques années d'atteindre une véritable civilisation. Quant au Dogecoin, le temps dira si une aventure qui a commencé comme une blague finira par en être une.