Les mégadeals suscitent une confiance renouvelée dans les fusions et acquisitions industrielles

Les fabricants industriels utilisent les fusions et acquisitions pour accélérer l'automatisation, la transformation numérique et le repositionnement de leur portefeuille.

Par Michael Fiore, responsable des transactions de produits industriels chez PwC aux États-Unis

Après un début prudent, l'activité des transactions dans le secteur manufacturier industriel a repris de la vigueur en 2025. L'amélioration des conditions macroéconomiques, la diminution de l'inflation et une plus grande prévisibilité du financement ont suscité un regain d'intérêt de la part des négociateurs sur des transactions axées sur la croissance et stratégiquement transformatrices.

Perspectives des accords de fabrication industrielle de PwC pour 2026 met en avant un trait déterminant de ce rebond :le retour des transactions à grande échelle. Les mégatransactions augmentent la valeur globale des transactions et contribuent à restaurer la confiance dans l’ensemble du secteur. Alors que les fabricants réagissent à l'évolution des priorités politiques, à la rupture numérique et à l'évolution des chaînes d'approvisionnement, les fusions et acquisitions sont de plus en plus utilisées comme un outil stratégique pour repositionner les portefeuilles et renforcer la compétitivité à long terme.

Les mégatransactions remodèlent le paysage industriel

La réémergence des mégatransactions en 2025 a marqué un changement notable par rapport à l’année précédente, où les transactions importantes étaient largement absentes. Les transactions dépassant 5 milliards de dollars représentaient plus des deux tiers de la valeur totale des transactions industrielles en 2025, reflétant une plus grande volonté des acheteurs de poursuivre des transactions transformationnelles.

Pour les fabricants industriels, ces transactions ne sont pas seulement une question d’échelle mais davantage une question d’accélération stratégique. Les acheteurs ciblent des actifs qui améliorent les capacités d’automatisation, élargissent les offres d’électrification ou donnent accès à des marchés finaux à plus forte croissance. Dans de nombreux cas, les mégatransactions permettent aux entreprises d'accélérer leurs progrès vers des modèles de fabrication avancés axés sur l'efficacité, la résilience et l'innovation.

Les sponsors du capital-investissement se réengagent également sur le marché avec une approche disciplinée. Même si les normes de souscription restent conservatrices, les sponsors poursuivent activement leurs investissements dans les plateformes et leurs stratégies d'achat et de construction, en particulier sur le marché intermédiaire supérieur. À mesure que les conditions de financement se sont stabilisées, les activités soutenues par des sponsors ont commencé à réintégrer le marché.

Les capacités numériques et la fabrication basée sur l’IA façonnent de plus en plus les priorités en matière d’évaluation et de diligence dans les fusions et acquisitions industrielles.

L'IA et l'automatisation deviennent les principaux moteurs des transactions

L’intelligence artificielle et l’automatisation sont passées d’initiatives à long terme à des exigences stratégiques fondamentales. Les contraintes persistantes en matière de main-d'œuvre, les pressions sur les coûts et le besoin d'une meilleure visibilité opérationnelle incitent les fabricants à investir dans des technologies qui offrent des améliorations mesurables de la productivité.

En conséquence, les activités de fusions et acquisitions se concentrent de plus en plus sur des cibles proposant des systèmes d’exécution de fabrication basés sur l’IA, des outils de maintenance prédictive, des plates-formes robotiques et des analyses avancées. Ces capacités améliorent les performances opérationnelles et influencent de plus en plus les considérations de valorisation. Les fabricants dotés de capacités et de produits numériques plus avancés sont souvent considérés comme mieux positionnés sur la concurrence, tandis que ceux qui sont en début de transformation sont confrontés à une pression accrue pour se moderniser.

De nombreuses entreprises adoptent une approche mesurée en recherchant des partenariats, des investissements minoritaires ou des acquisitions ciblées plutôt que des intégrations à grande échelle. Cette approche permet aux organisations de faire progresser leurs capacités numériques tout en gérant les risques d'exécution. Quel que soit le type de transaction, la préparation au numérique est devenue une considération essentielle en matière de diligence et un élément central de la justification de la transaction.

La dynamique politique influence l'allocation du capital

La politique gouvernementale joue un rôle de plus en plus important dans l’élaboration des fusions et acquisitions industrielles. Les politiques commerciales, les tarifs douaniers, les incitations aux énergies propres et les considérations réglementaires influencent l’endroit où les capitaux sont déployés et la manière dont les transactions sont structurées. Bien qu'une certaine incertitude demeure, une plus grande clarté politique favorise une planification plus éclairée.

Les incitations liées à l’énergie propre, à la capacité de fabrication nationale et à la résilience de la chaîne d’approvisionnement encouragent les investissements dans l’automatisation, l’électrification et les infrastructures critiques. Dans le même temps, l'évolution de la dynamique commerciale incite les fabricants à réévaluer leur empreinte géographique et à réduire leur exposition au risque géopolitique.

Les fusions et acquisitions sont un mécanisme qui permet aux entreprises de répondre de manière proactive à ces dynamiques et de repositionner leurs portefeuilles en fonction des évolutions politiques et réglementaires.

Le repositionnement du portefeuille prend de l'ampleur

À mesure que la confiance s'améliore, les entreprises industrielles tirent parti des cessions d'actifs non essentiels ou sous-performants pour libérer des capitaux à réinvestir dans des domaines tels que les matériaux avancés, les technologies d'énergie propre et les logiciels industriels.

L’activité transfrontalière gagne également du terrain à mesure que les fabricants cherchent à diversifier leurs empreintes de production et à améliorer la résilience de la chaîne d’approvisionnement. Plutôt que de s'appuyer sur des modèles de fabrication axés sur une seule région, les entreprises recherchent des acquisitions qui élargissent leur portée géographique et leur flexibilité opérationnelle, en particulier dans les secteurs où la proximité des clients, l'alignement réglementaire ou la sécurité de l'approvisionnement sont essentiels.

Relever les défis opérationnels et articuler clairement un positionnement stratégique devient de plus en plus important à mesure que la concurrence pour les actifs de qualité s'intensifie.

Les conditions de stabilisation favorisent les négociateurs préparés

Même si des défis subsistent, l’environnement opérationnel est devenu plus prévisible. Les pressions inflationnistes se sont atténuées, les trajectoires des taux d’intérêt sont plus claires et les marchés des capitaux ont fait preuve d’une plus grande stabilité. Ces conditions incitent les négociateurs à revoir les transactions qui étaient auparavant suspendues.

Les fabricants qui ont retardé leurs fusions et acquisitions en raison de coûts de financement ou d’écarts de valorisation se réengagent avec une approche plus ciblée. Plutôt que de rechercher des transactions opportunistes, les acheteurs donnent la priorité aux transactions qui correspondent aux objectifs de croissance à long terme, à l'efficacité opérationnelle et au développement des capacités numériques.

À mesure que l'activité du marché continue de se normaliser, les entreprises qui réévaluent leurs pipelines, affinent leurs hypothèses de diligence et améliorent leur préparation aux transactions obtiennent un avantage d'exécution plus évident.

Ce que les négociateurs devraient surveiller en 2026

À l’avenir, les fusions et acquisitions dans le secteur manufacturier industriel continueront d’être façonnées par l’évolution des politiques, la transformation numérique et les pressions constantes sur la productivité. À mesure que ces dynamiques convergent, l'activité de transaction est susceptible de se concentrer dans les domaines où le repositionnement stratégique soutient la compétitivité à long terme.

Le renforcement des capacités numériques, l'automatisation et l'électrification influencent de plus en plus les priorités en matière d'évaluation et de diligence, avec les améliorations de productivité basées sur l'IA et la convergence des technologies industrielles et numériques qui façonnent la manière dont les acheteurs évaluent la résilience et le potentiel de croissance.

Les décisions d’allocation de capital sont également éclairées par l’évolution des cadres politiques, notamment les incitations liées à l’énergie propre, à la fabrication nationale et à la résilience de la chaîne d’approvisionnement. À mesure que l'activité du marché se normalise, une exécution disciplinée et la clarté autour des objectifs stratégiques resteront importantes.

À mesure que les fabricants avancent jusqu'en 2026, ceux qui combinent clarté stratégique avec des investissements ciblés dans la technologie, l'efficacité et le positionnement de leur portefeuille seront bien placés pour traduire l'amélioration des conditions du marché en un avantage concurrentiel durable.

À propos de l'auteur :
Michael Fiore est responsable des fusions et acquisitions de produits industriels chez PwC, apportant plus de 25 ans d'expérience en matière de conseil en transactions industrielles et en fusions et acquisitions. Il se spécialise dans les services pré- et post-deal conseillés sur les transactions mondiales et nationales transformatrices. Il a soutenu plus de 700 transactions de fusions et acquisitions au cours de sa carrière.