Hexcel va fusionner avec l'équipementier aérospatial/industriel OEM Woodward

Hexcel Corp. (Stamford, Connecticut, États-Unis), le deuxième fabricant mondial de fibre de carbone et l'un des principaux fournisseurs de matériaux composites intermédiaires, a annoncé le 12 janvier sa fusion avec l'équipementier aérospatial et industriel OEM Woodward Inc. (Fort Collins , Colorado, États-Unis) via un accord définitif composé d'une fusion d'égal à égal qui devrait créer un fournisseur de systèmes intégrés de premier plan au service des secteurs de l'aérospatiale et de l'industrie.

Woodward est un concepteur, fabricant et fournisseur de services indépendant de solutions et de composants de systèmes de contrôle pour les marchés de l'aérospatiale et de l'industrie. Les systèmes de contrôle des fluides, de la combustion, de l'électricité et du mouvement de l'entreprise aident les clients à proposer des équipements plus propres, plus fiables et plus efficaces. Les clients comprennent les principaux fabricants d'équipement d'origine et les utilisateurs finaux de leurs produits.

Aux termes de l'accord approuvé par les conseils d'administration des deux sociétés, les actionnaires d'Hexcel recevront un rapport d'échange fixe de 0,625 action ordinaire de Woodward pour chaque action ordinaire d'Hexcel, et les actionnaires de Woodward continueront de détenir le même nombre d'actions actions ordinaires de la société combinée comme ils le font immédiatement avant la clôture. Le rapport d'échange est conforme à la moyenne des cours boursiers sur 30 jours des deux sociétés. À l'issue de la fusion, les actionnaires existants de Woodward détiendront environ 55 % de la société combinée sur une base entièrement diluée ; les actionnaires existants d'Hexcel détiendront environ 45 % de la société combinée sur une base entièrement diluée. Dans le cadre de la transaction, Woodward augmente son dividende en espèces trimestriel à 0,28 $ par action. La fusion devrait être exonérée d'impôt aux fins de l'impôt sur le revenu fédéral américain.

La société combinée, qui s'appellera Woodward Hexcel, sera basée à Fort Collins et comptera plus de 16 000 employés, des usines de fabrication dans 14 pays sur cinq continents et une clientèle diversifiée sur plusieurs marchés. Pour l'exercice 2019 de chaque société sur une base pro forma, la société combinée devrait générer des revenus nets d'environ 5,3 milliards de dollars et un EBITDA de 1,1 milliard de dollars, soit une marge d'EBITDA de 21 %.

Nick Stanage, président-directeur général et président d'Hexcel, assumera les fonctions de PDG de la société fusionnée. Tom Gendron, président, PDG et président de Woodward, exercera les fonctions de président exécutif de la société combinée jusqu'au premier anniversaire de la clôture de la fusion, date à laquelle il a l'intention de se retirer de la société et deviendra ensuite président non exécutif. de la société combinée jusqu'au deuxième anniversaire de la clôture de la fusion. À ce stade, Stanage assumera le rôle de président du conseil d'administration en plus de ses responsabilités de PDG. Le conseil d'administration de la société combinée comptera 10 membres, composés de cinq administrateurs de chaque société, y compris Gendron et Stanage.

Gendron déclare :« Nos deux sociétés travaillent chacune indépendamment pour répondre aux besoins de durabilité et d'efficacité de nos clients. Cette fusion accélère nos investissements technologiques et crée plus d'avantages et d'opportunités de croissance que l'une ou l'autre entreprise n'aurait pu réaliser seule. Woodward et Hexcel ont tous deux des trajectoires de croissance attrayantes, avec de solides positions sur le marché secondaire et une pénétration accrue des composites qui déterminent nos perspectives respectives. Nos cultures complémentaires et notre engagement commun envers l'excellence opérationnelle et la satisfaction de la clientèle, ainsi que notre solidité financière accrue, nous permettront de mieux servir nos clients OEM et après-vente. Nous serons plus forts ensemble et nous nous engageons à offrir encore plus de valeur à toutes nos parties prenantes. »

Stanage a déclaré :« L'avenir du vol et de l'efficacité énergétique sera défini par des plates-formes de nouvelle génération offrant un coût de possession inférieur, des émissions réduites et une sécurité améliorée - et une combinaison Hexcel et Woodward sera à l'avant-garde de cette évolution. Les systèmes de contrôle innovants de Woodward et les matériaux légers avancés d'Hexcel sont conçus pour améliorer la fiabilité, l'efficacité et les émissions. Grâce à notre échelle combinée et à notre solide profil de flux de trésorerie, nous serons encore mieux placés pour accélérer l'innovation en matière d'efficacité aérodynamique et de propulsion et répondre aux besoins changeants des clients. Je suis incroyablement enthousiasmé par ce que nous pouvons accomplir en unissant ces deux entreprises de premier plan et des équipes de classe mondiale ayant des valeurs, des cultures et des philosophies d'exploitation similaires. »

Les avantages stratégiques et financiers de la fusion, comme indiqué dans un communiqué publié par les deux sociétés, comprennent :

• Crée une entreprise de premier plan bien positionnée pour fournir des technologies d'avenir afin de répondre aux besoins changeants des clients. La transaction unit les leaders de l'industrie des matériaux avancés et des systèmes de contrôle pour créer un leader aérospatial et industriel de premier plan bien positionné pour répondre aux demandes des clients en matière d'aérodynamique des avions, d'efficacité énergétique, d'amélioration de la sécurité et de réduction des émissions et du bruit. La société combinée prévoit de dépenser environ 250 millions de dollars en recherche et développement au cours de la première année complète suivant la clôture et disposera de plus de ressources pour investir dans les technologies émergentes afin de soutenir les programmes clients de l'aérospatiale de nouvelle génération et d'accélérer l'innovation en matière d'aérodynamique, de propulsion et d'efficacité énergétique. .

• Portefeuille bien équilibré entre les clients, les marchés finaux et les cycles d'investissement. En s'appuyant sur les solides positions existantes de chaque entreprise sur les meilleures plateformes de produits, la société combinée disposera d'une plus grande profondeur et d'un meilleur équilibre des relations clients dans les secteurs de l'aérospatiale et de l'industrie, avec d'importantes opportunités de vente croisée et d'amélioration des relations clients. La transaction combine les positions OEM exceptionnelles des deux sociétés, la pénétration séculaire des composites d'Hexcel et les positions de leader du marché des pièces de rechange de Woodward pour générer une croissance constante du chiffre d'affaires et une génération de flux de trésorerie tout au long des cycles de vie du programme.

• Importantes opportunités de création de valeur pour les actionnaires. La société combinée devrait réaliser plus de 125 millions de dollars de synergies de coûts annuelles d'ici le deuxième exercice complet après la clôture, principalement grâce aux opportunités d'approvisionnement stratégique, à l'élimination des coûts d'entreprise en double, à l'exploitation de son empreinte et de son infrastructure mondiales et à l'expansion des plates-formes de services partagés.

• Un bilan solide avec une génération de cash-flow libre importante et un engagement envers une stratégie d'allocation de capital équilibrée. Pour l'exercice 2019 de chaque société, Woodward Hexcel aurait un chiffre d'affaires pro forma de plus de 5,3 milliards de dollars et un EBITDA de plus de 1,1 milliard de dollars ou une marge d'EBITDA de 21%. Les flux de trésorerie disponibles combinés devraient atteindre environ 1 milliard de dollars par an et augmenter. Woodward Hexcel devrait être capitalisé avec un bilan solide et un ratio d'endettement d'environ 1,4 fois la dette/EBITDA glissant à la clôture. La société combinée a l'intention de rechercher une notation de qualité investissement, un rendement de dividende compétitif avec un objectif initial de 1%, et de déployer des liquidités pour des acquisitions et des rachats d'actions, y compris l'exécution d'un programme de rachat d'actions prévu de 1,5 milliard de dollars dans les 18 mois suivant la clôture.

• Cultures complémentaires et philosophies de fonctionnement. Woodward et Hexcel partagent des valeurs similaires et de solides antécédents d'investissement en R&D à fort impact. En tirant parti des talents des membres de notre équipe et en mettant l'accent sur l'excellence opérationnelle, Woodward Hexcel continuera à commercialiser des produits innovants tout en améliorant la marge d'exploitation. Ensemble, ces actions continueront à apporter une valeur significative aux actionnaires.

La transaction est soumise à l'approbation des actionnaires de Woodward et d'Hexcel, ainsi qu'à d'autres conditions de clôture habituelles, y compris les approbations réglementaires requises. Les parties prévoient que la fusion sera finalisée au troisième trimestre civil de 2020, sous réserve de la satisfaction de ces conditions.

Dans des communiqués de presse distincts, Woodward et Hexcel publieront respectivement leurs résultats financiers du premier trimestre 2020 et du quatrième trimestre 2019, le 3 février 2020, après la clôture du marché.