Favorisez le succès des hedge funds grâce à une infrastructure de données de pointe

Très peu d’industries ont besoin du type de pile technologique performante requise sur les marchés des capitaux. Mais l'infrastructure qui prend en charge cette pile technologique est essentielle au succès :dans le trading de hedge funds en particulier, le besoin de rapidité et d'intégrité des données est primordial.

L’objectif principal d’un hedge fund est de générer des retours sur investissements élevés pour une certaine tolérance au risque en employant des stratégies sophistiquées de trading et de gestion des risques. Bon nombre de ces stratégies de négociation reposent sur la capacité à évaluer les titres avec précision et à négocier rapidement avant que le prix ne change de manière significative. Par exemple, négocier un titre à un prix obsolète peut entraîner des pertes. Pour éviter d'exécuter des transactions sans informations précises, disposer d'une pile de trading performante et fiable, en particulier la couche de messagerie, est d'une importance cruciale.

L'infrastructure informatique d'un hedge fund doit être capable de distribuer des messages rapidement et efficacement aux processus nécessaires, comme ceux provenant des gestionnaires de flux de données de marché ; aux applications de trading algorithmique ; au système de gestion des commandes (OMS); and finally, to an execution management system (EMS). À mesure que les messages passent d'un processus à un autre, entraînant des retards, chaque milliseconde ou microseconde pouvant être récupérée fait une différence dans les résultats.

Cependant, même aujourd’hui, de nombreux hedge funds ont du mal à moderniser leurs solutions de messages existantes. Alors que certains se contentent de solutions héritées de qualité inférieure et trop difficiles à démêler, d’autres ont adopté de nombreuses solutions au cours des dernières années, conduisant à un gâchis non standardisé. Le résultat est que plusieurs hedge funds utilisent encore une variété de solutions de messagerie qui n'ont pas été conçues pour répondre aux besoins du secteur du point de vue de la rapidité, de l'efficacité, de la résilience et de la sécurité.

Réduire les microsecondes d'une transaction peut réaliser un achat ou une vente au bon prix et maximiser les profits sur des marchés hautement concurrentiels, tout en conservant des données hautement disponibles et sécurisées.

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Éléments de solution de messagerie pour le succès des marchés des capitaux

Une solution de messagerie doit posséder quatre caractéristiques et considérations clés pour offrir aux hedge funds un avantage concurrentiel.

1. Distribution de données de marché à grand volume, sans place pour la latence

Les données de marché sont volumineuses et extrêmement volatiles :les hedge funds reçoivent des flux de données allant jusqu'à la microseconde provenant de sources telles que Refinitiv et Bloomberg. Une fois les données de marché consommées, elles sont diffusées vers les consommateurs en aval tels que les systèmes Risk, PnL, OMS et EMS.

Les volumes de messages peuvent varier considérablement au jour le jour, mais en fonction du nombre de titres négociés par un hedge fund et des marchés mondiaux auxquels il participe, ces volumes peuvent se chiffrer en millions de messages par seconde. Un courtier de messages performant doit être capable de gérer des volumes aussi élevés et d'évoluer horizontalement à mesure que les volumes continuent d'augmenter.

De plus, ces messages doivent être transmis avec une latence minimale. Par exemple, pour atteindre une latence aussi faible que 18 microsecondes fournie par les courtiers Solace PubSub+, les messages doivent être transmis en mémoire sans être conservés sur le disque. Cela comporte le risque de perdre potentiellement certains messages, mais cela est acceptable pour le cas d'utilisation de distribution de données de marché qui nécessite au plus une fois. qualité de service.

C’est ce qui donne un avantage dans l’environnement des marchés financiers :lorsque vous prenez vos décisions, vous devez disposer de la dernière vision du marché, des bourses et de l’évolution du cours des actions. Par exemple, considérez la rapidité avec laquelle les marchés des changes peuvent évoluer en raison d'événements macroéconomiques tels que la publication de rapports clés sur l'inflation.

J'ai récemment rencontré un scénario dans le trading de devises, dans lequel les traders ont constaté une augmentation du volume de données du marché en raison de la publication de l'indice des prix à la consommation américain – ce qui est extrêmement important lorsqu'il s'agit de fournir le service de trading de ces devises aux clients. Lorsque vous achetez ou vendez une certaine paire de devises à un certain prix, vous devez disposer de la dernière vue du marché en un instant.

Si vous avez affaire à des informations obsolètes, en fonction du système de sécurité auquel vous faites affaire et de la fréquence à laquelle elles sont échangées, même un retard d'une milliseconde ou de quelques microsecondes peut avoir d'énormes conséquences. La rapidité est essentielle dans le trading de hedge funds, et une bonne pile technologique n'est rien sans une architecture de distribution de données efficace pour minimiser la latence dans les cas d'utilisation des données de marché.

2. La rapidité et la performance sont essentielles sur les marchés des capitaux, mais n'oubliez pas la sécurité des données

Contrairement à la distribution de données de marché, un cas d'utilisation de distribution d'ordres commerciaux nécessite une qualité de service au moins une fois La distribution des ordres de transaction s'étend sur le cycle de vie avant et après la transaction et va de l'origine des idées commerciales à l'exécution de la transaction, en passant par le règlement et le reporting post-négociation.

Les volumes de messages des ordres commerciaux sont bien inférieurs aux données du marché, mais chaque message doit être transmis en toute sécurité. Pour atteindre cette qualité de service, les courtiers de messages doivent tirer parti de la persistance et remerciements .

Au fur et à mesure que les messages sont transmis de l'éditeur au courtier au consommateur, les accusés de réception sont partagés pour garantir que la livraison des messages est garantie, ce qui garantit que la pile de négociation d'un hedge fund ne perdra jamais un message. La surcharge supplémentaire signifie que la latence sera supérieure à au plus une fois qualité de service, mais c'est acceptable compte tenu de l'assurance supplémentaire de livraison. Peu de courtiers peuvent prendre en charge à la fois la qualité de service, ce qui conduit certains hedge funds à utiliser différents courtiers et à compliquer excessivement leur pile technologique.

À titre d'exemple, l'un des plus grands fonds spéculatifs au monde utilise une solution événementielle pour distribuer les mises à jour des ordres des traders publiées par les instances locales de leur OMS sur un maillage d'événements mondial. Les mises à jour des commandes de régions telles que New York, Londres, Hong Kong, Singapour et Tokyo sont consolidées dans son centre de données principal pour une analyse des risques de leurs positions en temps réel.

Bien que la rapidité et la performance soient de la plus haute importance sur les marchés des capitaux, une exigence essentielle pour les hedge funds est de disposer d'un courtier de messages robuste, fiable et résilient.

3. Des systèmes robustes doivent permettre aux hedge funds mondiaux de continuer à tourner

Sur les marchés des capitaux, tout nécessite une haute disponibilité et, si nécessaire, une reprise après sinistre.  De nombreux hedge funds fonctionnent 24h/24 et 6j/7, en particulier ceux qui participent aux marchés mondiaux d'actions et de matières premières. Si un courtier tombe en panne en raison d'un problème, le système commercial s'arrêtera et entraînera d'éventuelles pertes en capital. Même une panne de 30 secondes peut être extrêmement préjudiciable aux opérations et à la réputation d'un hedge fund en fonction des stratégies de trading qu'il utilise.

Les hedge funds doivent rester résilients, même en cas d'ouragan !

La résilience est la clé ici. Des événements imprévus peuvent survenir à tout moment et l’infrastructure de négociation d’un hedge fund doit être suffisamment résiliente pour continuer à soutenir les opérations. Par exemple, si une tempête survient, comme l’ouragan Sandy à New York il y a quelques années, les hedge funds doivent poursuivre leurs activités. D'un point de vue réglementaire, il est également important que les systèmes commerciaux critiques disposent de stratégies de reprise après sinistre. De plus, de nombreux grands investisseurs, tels que les fonds de pension, préfèrent investir dans des hedge funds dotés de procédures appropriées de haute disponibilité et de reprise après sinistre.

Les hedge funds doivent être capables de tolérer non seulement la perte d’un seul courtier dans un centre de données, mais également l’indisponibilité d’un centre de données dans son ensemble. Pour atteindre un tel niveau de résilience, les hedge funds doivent déployer deux courtiers dans le même centre de données pour une haute disponibilité, puis deux autres courtiers dans un centre de données différent pour la reprise après sinistre. Ces stratégies sont essentielles pour assurer la continuité des activités.

4. La distribution sécurisée des données est primordiale à chaque étape

Il ne s’agit pas uniquement d’informations financières sensibles qui doivent être sécurisées. Au sein des hedge funds, ce sont les données internes sur les ordres des clients qui peuvent devenir très sensibles. De nombreux hedge funds font appel à des gestionnaires de portefeuille (GP), qui apportent leurs propres équipes, expertise et spécialisations dans les domaines sur lesquels ils négocient.

Mais cela donne lieu à une concurrence interne et les données doivent donc être communiquées séparément. Lorsque des messages d'ordres commerciaux importants sont distribués via des courtiers de messages, ils doivent être cryptés et sécurisés.

D'un courtier virtuel à un autre

C'est là qu'intervient la virtualisation pour séparer les messages. Les hedge funds peuvent dédier un courtier virtuel à un PM, un autre courtier virtuel à un autre PM et les messages seront séparés. This applies to different teams within a hedge fund as well, such as PnL and Risk. Différentes équipes devraient pouvoir utiliser le même courtier sous-jacent sans interférer avec les opérations de chacune. Une équipe ne devrait pas pouvoir accéder aux messages d’une autre équipe sans autorisation. Cela permet également de réduire les coûts globaux pour l'équipe middleware en utilisant le même courtier sous-jacent pour servir plusieurs équipes.

Une personne ayant accès à un courtier virtuel ne peut pas se connecter à l'autre courtier virtuel et accéder à ces données. Toutes les connexions et données en mouvement peuvent également être cryptées. De plus, pour renforcer davantage l'autorisation stricte, des listes de contrôle d'accès (ACL) spéciales peuvent être utilisées pour déterminer quels utilisateurs peuvent publier ou s'abonner à quelles données.

Adopter une approche systémique pour le succès des hedge funds

Dans le secteur du trading de hedge funds, vous devez abandonner la mentalité de silo et adopter une approche systématique. Jusque dans les moindres détails au niveau de l'architecture informatique, une approche avant-gardiste peut garantir un mouvement de données plus rapide et plus robuste, en particulier dans un secteur où chaque microseconde est vitale.